分级基金周报:信诚沪深300分级修改基金合同
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申银万国证券股份有限公司 朱岚,徐溪

  上周沪深300下跌2.32%,报收于2606.93点。股票类分级基金中,指数型母基金平均下跌2.21%,主动型母基金平均下跌1.38%,中债总财富(总值)指数上涨0.11%,债券类母基金平均上涨0.15%。

  上周A份额平均上涨0.33%。股票类B份额平均下跌3.19%,债券类B份额平均上涨0.65%。

  从折溢价率来看,上周母基金平均折溢价率为-0.52%,相比于上上周上涨0.45个百分点,折价程度缩窄。股票类指数型母基金本周普遍处于折价,溢价率最高的是国泰国证房地产为4.15%,折价率最高的是诺德深证300为-1.41%。

  截止上周五,分级基金A、B总份额为700.37亿份,相比于上周小幅减少1.18亿份。份额增加的分级主要为信诚沪深300分级(增长1.16亿份)、银华深证100(增长1.14亿份)、银华中证内地资源主题(增长0.11亿份)。

  基金募集方面,近期共有4只分级债基已募集完成,2只分级基金正在募集(分别是银河沪深300成长和建信央视财经50)。其中,正在募集的建信央视财经50A份额约定收益在现有分级中最高(1年期定存+4.50%),上市后可能溢价交易。

  上周流动性较好的A份额价收益率有所下行。后续防御和短期交易性机会仍是A份额持有人的关注重点。

  信诚沪深300分级基金于发布审议关于修改基金合同的议案。其中,提议增加母份额净值达到或超过1.500元时,进行不定期折算的情形。由于市场上涨行情中杠杆水平将不断下降,降低了杠杆份额吸引力,而向上到点折算条款可使理论杠杆重新回升至2倍的初始水平,因此是杠杆份额吸引力的一项新增条款。目前,在30只指数型分级基金当中,仅7只基金(包括信诚沪深300)不具备向上到点折算条款。此外,相比于目前市场上2或2.5元的上阀值,信诚沪深300将上阀值设置为1.5元,将使其最低理论杠杆(1.5倍)高于其他同类分级,并在上涨行情中更加及时的调整杠杆水平,提升活跃度。从目前来看,增加向上折算条款对A份额持有人总体偏负面。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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