澳洋顺昌:增发过会,推进蓝宝石图形产业化项目
分类:财经在线

LED产业进入景气周期:LED芯片景气周期可持续。相比去年同期,LED产业主要厂商利润都取得了超过50%以上的成长。中国大陆厂商是这一轮产能增长的主力,三安光电、华灿光电和澳洋顺昌三家企业占这次产能扩张的绝大份额,市占率不断提升。同时下游应用端需求向好,受益于“禁白令”,LED通用照明仍能维持20%左右的行业增速,汽车照明、LED小间距等细分市场飞速发展,为LED需求增长注入新的动力。

事件。

事件:公司定增获得证监会发审委通过。

    公司LED业务产能翻倍增长,业绩大幅提升。LED芯片是公司重点发展的业务,通过与木林森合作,打通下游需求,提高行业地位,公司完成扩产即可获得高增长。年初产能20-30万片/月,目前已经实现了90-100万片/月的产能,已成为大陆第三大LED芯片厂商。同时公司将进一步拓展LED上游图形化蓝宝石衬底,形成600万片/年4寸产能。公司适时拓展LED上游,能够强化LED核心技术能力,同时确保原材料供应稳定,完善公司在LED产业链中“衬底+外延片+芯片”的业务布局,提升公司在LED领域的综合实力。

    澳洋顺昌1月2日发布公告,非公开发行A 股股票的申请通过了证监会发行审核委员会的审核。根据此前的公告,本次非公开发行股票数量不超过15000万股,募集资金总额不超过9.1亿元,用于蓝宝石图形产业化项目。

    定增过会,扩产顺利进行。本次定增募集资金总额不超过9.1亿元,全部投入蓝宝石图形产业化项目。随着公司规模迅速扩大,往上游延伸很有必要且迫在眉睫。按照其他芯片大厂的经验,自产蓝宝石衬底将大幅提升毛利率,且能满足芯片制造环节定制化需要,契合度更高。定增项目完成后,公司将形成“衬底+外延片+芯片”的业务布局,提升公司在LED芯片市场的竞争力。

    公司锂电池&金属配送业务盈利能力稳健提升。公司研发生产三元锂电池,目前是国内工具类锂电池第一大厂商,同时积极向动力电池进军,目前已进入众泰等厂商供应链。公司锂电池业务年初产能为日产30万支,新扩产日产50万支三元圆柱电池项目已经建设完毕,产能逐步爬坡中,第二批50万支正在有序建设。

    简评。

    LED芯片行业扩产告一段落,2018年供需趋于平衡。2017年LED行业大扩产接近尾声,年底产能释放使得供需关系已经由上半年供不应求走向供需平衡。接下来大半年,行业除澳洋顺昌外并无大规模增量产能释放,而下游需求在持续增长,海外产能继续转移到国内,我们判断整体来看供需平衡的结构将维持。

    盈利预测与投资建议。我们预测澳洋顺昌2017/2018/2019年归母净利润分别为3.9、5.4、7.3亿元,对应当前股价25、18、13倍PE,公司未来增长确定性高,给予2018年25倍PE,对应股价14元,首次覆盖给予“买入”评级。

    公司开展蓝宝石图形产业化项目,打通LED 上游产业链。

    公司LED业务迎来窗口期,行业地位持续提升。公司明年中产能达到140万片,年底冲击200万片,黑马本色不改。近期上游设备商专利权纠纷使得行业扩产已经暂时停摆,而澳洋受到的影响最小。公司加快扩产脚步,持续投入研发,开发高端客户,以期在难得的发展窗口期内更上一个台阶。我们认为澳洋的策略正确而且有效,规模实力与行业地位将继续提升。

    公司募投项目蓝宝石图形化产业化项目,计划形成600万片/年4寸图形化蓝宝石衬底产品的生产能力。项目包括采购蓝宝石晶棒后通过切、磨、抛环节生产平片蓝宝石衬底,再对平片衬底进行刻蚀图形化处理,最终得到图形化蓝宝石衬底,部分产品用于自身外延片及芯片生产、部分对外出售。通过此次募投项目,公司通过打通上游的材料环节,将实现LED 产业链上游衬底、外延片、芯片的整合,有望进一步降低成本,提高毛利率,增强公司核心竞争力。

    动力电池业务继续发力,稳定成长。公司旗下天鹏电源经过一年的开拓,在全国200多家动力电池中装机量已经进入前二十名,发展迅速。目前天鹏已经进入单体电芯高比能时代,完成了材料平台开发到电芯的设计开发验证,两款主打产品(2.65Ah、2.95Ah)从设计到量产都做好了充足的准备。高比能量材料的运用、先进的装备加持、以及高梯次人才团队的构建,为公司在新形势下的动力电池市场腾飞打下了坚实基础。

本文由金莎娱乐发布于财经在线,转载请注明出处:澳洋顺昌:增发过会,推进蓝宝石图形产业化项目

上一篇:老金沙js55官网:基金仓位估算周报:开基仓位下降0.88%,增持社会服务公用事业减持信息技术文化传播 下一篇:分级基金周报:信诚沪深300分级修改基金合同
猜你喜欢
热门排行
精彩图文