财经奥德赛QFII准绳改进:买股比例不受限
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  证监会已完成修改程序,目前正进行部委会签程序

随着RQFII的额度和范围不断扩大,境外人民币开始回流中国。

  证券主持 尹武

财经,  A股再迎数千亿新资金

记者 朱晓培

  今天上午本周股市交易大幕开启,在上周连续四天的下行之后,两市上周五强力反弹,上证综指当日涨幅超过2%,本周能否延续反弹,令人关注……

  RQFII(合格的人民币境外机构者)进入A股的步伐将加快,A股有望迎上千亿元新增资金。

11月6日,德意志银行资产与财富管理部推出了第一只在美国上市的、能够直接投资于中国A股市场的交易所交易基金——“X-trackers嘉实沪深300中国A股基金”。同时,博时基金也获准在美推出相关的ETF产品。

  我们注意到,弥漫A股市场的悲观气氛上周几乎达到顶点,沪深指数连创近两年的新低。虽然上周五超跌反弹,但市场对未来走势依然不乐观。

  新华社昨日报道称,证监会日前已完成《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》(下简称试点办法)的修改程序,目前正进行部委会签程序,不久将正式实施。

根据RQFII(人民币合格境外机构投资者)计划的相关规定,直接投资于中国境内A股的ETF,其前提条件是需拥有RQFII投资额度。考虑到嘉实基金和博时基金获批的RQFII额度分别为112.5亿元和46亿元,而且他们在中国香港等其他地区发起的同类型产品也将占用相应的RQFII额度,其在美国的产品总量将十分有限。不过无论规模如何,RQFII第一次将“触角”伸到了美国。

  回顾上周,国内经济增速放缓、欧债危机蔓延带来的悲观情绪笼罩股市,A股出现六连跌。沪深股市上周前四日呈加速下跌之势,双双再创今年以来的新低,上周五的反弹虽强劲,但仅夺回部分失地;两市22个股票板块全部出现周跌幅。目前,沪市平均市盈率为13.57倍;深市拥有上市公司1400家,上市股票1442只,总股本6258亿股,流通股本4463亿股,平均市盈率为24.2倍。

  据报道,此次试点办法修改将扩大RQFII机构范围,投资机构将不仅限于基金公司和证券公司,而且其投资境内股票市场和债券市场的2:8比例限制也将取消。

事实上,进入10月以后,RQFII市场就变得宽松起来。

  对于上周前期溃败式下跌的表现,基金认为,这是各方博弈的结果。基金认为,这些对于趋势投资者而言极具杀伤力,而对真正的价值投资者,却正是进入逢低建仓、收集便宜筹码的阶段。

  一些分析人士称,这意味着或有千亿新增资金可进入A股,对于连续“失血”的A股市场将构成利好。

不但摩根大通公司旗下JF资产管理、未来资产环球投资、香港沪光国际投资以及中国光大资产管理等一批新国际金融机构获得RQFII牌照,上投大摩、广发国际等香港金融机构相继获批发行RQFII产品,而且试点区域还从香港拓展至伦敦、新加坡。新加坡金融管理局表示,中国将向有意投资中国证券的新加坡的银行和资产管理公司提供500亿元额度的RQFII,英国财政大臣乔治·奥斯本也宣布,位于英国的金融机构将获得800亿元额度的RQFII。

  值得注意的是,上周召开的中央经济工作会议指出,明年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。其中货币政策要根据经济运行情况,适时适度进行预调微调,综合运用多种货币政策工具,保持货币信贷总量合理增长,优化信贷结构,发挥好资本市场的积极作用,有效防范和及时化解潜在金融风险。

  股权投资上限将取消

“境外地区人民币存量资金不断增加,持有者也将不再仅仅满足于人民币持续平稳升值所带来的基本保值功能,”深圳力合金融控股公司首席战略官盛立军认为,境外人民币持有者对“回流”内地和寻求保值增值出路的需求日趋强烈。

  中国证监会主席郭树清就此表示,证券期货监管系统将不断创新改革、发展、监管和服务理念,紧紧抓住资本市场改革发展最有利的历史时机,努力克服内外部不利因素影响,全力促进资本市场稳定健康发展。

  事实上,对于扩大RQFII投资机构范围,证监会有关负责人曾于去年11月表态称,RQFII的投资机构将包括中资银行、保险公司在港分支机构。

随着中国贸易地位的不断加强,境外人民币存量不断增加,公开的数据显示总额已经达到10万亿元。虽然中国A股市值和境内债券市场均超过20万亿元,却一直限制境外机构的参与。2011年之前,境外资金投资中国证券市场主要依赖于B股和QFII(合格的境外机构投资者)。但它们的规模实在微不足道,B股市值只有1000多亿元,而且2000年后基本上就丧失了IPO和再融资的能力。而QFII投资额度,到2013年上半年证监会也只审批了400多亿美元。更多的境外投资者都局限在相对较小的离岸市场—只有一些部分中国内地公司选择通过境外上市、融资等方式借入美元或者人民币。

  上周五晚间,《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》(RQFII)的出台,意味着境外人民币投资境内证券市场正式开闸。

  而对于RQFII的投资比例,监管曾做出取消比例限制的表态,亦做过松绑尝试,但政策上一直未正式开闸。

2011年12月,RQFII试点首先在香港推出,并吸引了众多境外投资者的注意。持有RQFII牌照的机构,可以使用离岸持有的人民币直接投资中国境内的债券、股票、货币市场基金等资产,不过外资背景的国际投资机构中仅有摩根大通、汇丰和东亚银行等少数几家获得了这一资质。

  证监会主席郭树清提出,适当加快引进QFII的步伐,增加其投资额度,尽快出台人民币回流资本市场(RQFII)的实施办法,逐步扩大港澳地区投资沪深股市的实际规模,特别是投资于交易所交易基金(ETF)的规模,促进双边的金融市场体系持续快速健康发展。

  资料显示,RQFII从试点至今,已进行过两度扩容,但由于股市投资比例受限,其对A股的影响非常有限。

“随着市场逐步开放,中国债市将成为世界上最重要的资本市场之一,”汇丰资产管理公司亚洲固定收益产品专家杰夫·伦特认为,RQFII产品将成为全球投资者眼中的重要资产类别。2013年7月,汇丰成为第一家获得RQFII额度的大型国际银行。根据计划,汇丰将利用其牌照成立投资中国境内债市的基金,寻求将外汇储备多元化、减少美元在其中占比的各国央行也在采取行动。

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