<h1>专访广发基金投资总监朱平</h1> <div class="from_info">http://www.sina.com.cn 2006年11月14日&nbsp;16:52 <span class="
分类:财经在线

  证券时报记者杨磊

  时间接近06年年底,一年来基金市场风云变幻。曾因广发优选创下迄今为止基金发行最高纪录184.18亿的广发基金备受世人关注,为深入一线进一步了解情况,记者专访到了广发基金投资总监朱平先生,他说,今年引领市场的风格主要是成长型,市场浮出大约400只牛股,广发基金为持有人赚近60亿。下半年漂亮50表现较好,广发优选利用7月份回调的机会,加大了建仓力度,投资了一些,但他仍觉很愦憾,没有更多地买入漂亮50。

  “如果有两种投资选择:一种是听消息投资,听对一次就有100%的投资回报,听错了就有20%到30%的损失,每3次听消息中有一次是正确的;另外一种是投资表现稳定的股票,预计投资收益率为20%。你会选择哪一种投资?”广发基金公司副总经理朱平惯用一些有趣的故事来表达投资中的丰富内涵。

  成长理念胜出

  朱平表示,喜欢听消息的人可能认为第一种的投资收益会更高,但实际上第一种投资的收益率区间在13%到20%,只有很小的可能性超过20%。散户往往选择第一种,而基金选择了第二种,这就是散户和基金的不同!

  对于操作驾御航母级基金是何感受?朱平认为,大、小基金赚钱道理一样,不会改变结果。规模小交易成本大,交易量大反而增加成本,总体收益比大基金小点,相比银行存款、买房出租、债券收益率,公募基金的收益还是比较有吸引力的,让更多投资者获得更合理收益,除非比市场平均水平差。他认为为让自己的某只基金做的更好,人为分拆没有太大意义,从总体上对投资者不利,实质意义没有提升,大基金也有存在的必要。

  朱平认为,基金应该是“只赚企业增长给你的钱,而不赚其他投资者给你的钱”。通过对企业增长的研究来获得收益,而不是和其他投资者在一些没有业绩支撑的股票上玩一种接近“零和博弈”的游戏。

  朱平介绍,广发旗下基金广发聚富、广发稳健增长、广发小盘、广发聚丰基本都是成长型风格,除新发的广发策略优选。今年独领风骚的风格主要是成长型,成长是在价值投资下面的风格类型,广发旗下基金投资了很多这类股票,成长型公司是至少在一段时期持续上涨的股票,如消费、零售、银行。

  “对于公募基金而言,帮助一些中国优秀的企业做大做强,走向全球成为国际大企业;公募基金管理规模做大,帮助更多基金持有人赚钱,这些都是可以为基金经理积公德的事情,也是基金经理的愿望。”朱平的价值投资理念着眼于企业的发展。

  价值投资主要是基于企业的价值、企业的基本面进行投资,以通用方法对它进行估值,如市盈率、市净率估值,进行低买高卖操作,而不是看K线投机。价值型分三类:成长型,象贵州茅台,业绩在不停的增长,每年均有好的收益。周期性投资,如钢铁股,03年的五朵金花,汽车股也是周期性投资,这些股票经常出现价格波动,赶上价格大幅上扬挣很多钱。价值型投资,如三季度银行、钢铁上涨。

  有关分析数据显示,广发基金公司优异的投资业绩来自于选股能力强,广发基金选时能力并不强,通过软件计算,有些时期选时的作用还是负值。

  当然,各类型的区分有一定的重叠性,不是特别纯粹,但有偏重,上半年成长类收益比较高。但就像人不可能长生不死一样,企业的成长也有结束的一天。虽然判断这一天的到来可能比判断它是否仍在成长还要困难,但对投资者而言却是极其重要的。

  朱平表示,当单只基金规模做大之后,基金的投资范围只能在大市值股票中挑选,因此这些基金只能获得整体市场平均回报率,或是略高于这一回报率的水平,在这种情况下,基金经理需要老老实实地做稳健的投资。

  朱平很谦逊地说,尽管十月份有一些特殊事件,但这仍表明投资热点变化快,广发基金也不敢言胜,只是一如既往,如履薄冰,广发基金只是做了应该做的,有时会对,有时也会错,我们希望对的比错的多,对的能多挣钱,错的少亏一些钱。

  针对市场热议的基金公平交易问题,朱平认为,基金的公平交易应该主要靠自律,硬性地做出一些交易上的限制规定,可能会阻碍基金的正常投资,并且现有基于公平交易的限制性规定,根本无法从源头上解决“利益输送”问题。因此,要让基金公司和基金经理珍惜自己的声誉,通过自律来解决公平交易问题。

  06年400只牛股 广发收获60亿

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  今年中国有400只股票收益超过100%,翻了一番。消费类如卢州老窖、贵州茅台、汾酒,涨幅甚至达200%-300%,家电中苏宁电器,虽然没有对价但还是涨,钢铁里的太钢,工程机械里的三一重工,有色金属等均有涨势凌厉的牛股,主要是因为前几年比较便宜。

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